恒生指數Hang Seng

恆指殺到區間絕對低點、約23,395，滬深300卻高掛81%分位——這道差距如今已是歷史級的極端，而這麼寬的缺口通常會收斂、而非擴大。我不會在如此超賣的市場追空，也不接刀；中性，等南向補漲行情終於點火。

恆指處於混合區間第11百分位，滬深300卻在98%——這是近期記憶中最尖銳的中港背離之一；歷史上，南向通資金往往能縮窄這種差距。我不追空一個隔壁A股創新高的受壓市場；中性，等待補漲行情引燃。

恆生指數以60日區間2%進入週一，聯準會升息信號直接透過港元聯繫匯率制度加重逆風——美國利率收緊即等於香港利率收緊，僅此而已。美伊協議對這個主要以信貸與地產為主的指數無關緊要。兩個方向都看不到任何催化劑。看空，而且這不是個接近的判斷。

恆生指數位於混合區間15%低位，是亞洲市場中最刺眼的落後者——地產泥沼、政策熱度消退、完全缺乏AI晶片催化劑，三重重擔使市場結構沉重。分析師估算公允價值在28,000至29,000點，但在北京釋出新且可信的信號之前，近期最小阻力方向仍朝下。看跌。

恆指週一因美伊和談情緒小漲0.5%，但20%的混合區間分位說出了更深層的真相——這個指數在底部附近喘息，CSI 300卻在逼近多年高點。內地資金已無法像過去那樣流入香港，全球投資者仍低配港股。在差距收斂之前維持偏空；舉證責任在多方。

恆生指數連跌七日後在和談消息刺激下反彈，但二萬四千八百點是短暫喘息，而非趨勢反轉。中國房地產疲軟與內需低迷未獲根本改善，地緣壓力緩解只能帶來邊際利好，基本面敘事仍不清晰。混合區間得分三六%偏低，暫持中立，待更明確的宏觀信號出現再判斷方向。