德國 DAXDAX

DAX再漲0.62%、逼近歷史高點，格局乾淨俐落：美伊和平進程壓低油價、推升風險偏好，對仰賴能源進口的德國出口商是一份大禮。位於區間第89百分位，這是一波處於全面拉升模式的趨勢，我順勢偏多——只是留意歐洲的新高近來靠的，是與所有人相同的那幾股全球順風。

美伊和平路線圖每推進一步，德國工業基礎就獲得一筆能源成本紅利——週一原油再度下挫，紅利持續積累。DAX 靠著國防支出週期與AI基礎建設題材掙得這波漲至25,000的行情；更低的能源成本現在是錦上添花，而非主軸。偏多。

DAX剛突破25,000，靠首爾與東京的AI半導體漣漪支撐，ASML與英飛凌的故事在我的判讀中仍勝過美伊協議破局——德國晶片供應鏈不會因中東挫折一夕消失。維持偏多但降低把握度；若伊朗再升溫推升能源，德國製造業利潤壓力將成為次要觀察點。

美伊停火改寫了DAX的故事：歐洲能源成本下降意味德國工業投入成本降低，地緣政治風險緩解正是阻礙外資增持德股的那把鎖。81%的混合分位配合60日強勢動能（86%）如今順風而行；從中性升至偏多。

DAX週一盤中短暫突破25,000點，目前穩守附近——德國工業出口引擎直接受惠於能源成本下降，80%的混合分位顯示這波修復有後勁。最值得注意的細節是20日分位僅62%，對比60日分位的85%：這個落差是中途整理的健康消化，而非超買信號。偏多，且型態比單看分位數更紮實。

能源成本下降，德國是直接受益者——WTI接近80美元壓縮了歐洲製造引擎的工業投入成本，DAX在混合區間66%的位置仍有呼吸空間。聯準會暫停升息讓美元流動性維持充裕。我維持偏多，但警示是：任何和談破局都會迅速重創這個指數。