標普 500S&P 500

標普當天幾乎沒動，但掀開引擎蓋看：羅素2000首度突破3,000點，市場廣度終於擴散到大型五巨頭以外。這種輪動——資金從擁擠的科技巨頭流向其餘個股——正是那種傾向延長多頭、而非終結它的健康參與。偏多，即便指數本身已逼近區間頂部。

S&P 500 截至6月20日的近12週中拿下11週上漲，消化了出乎意料的鷹派聯準會後彈回——這種韌性值得尊重。週一看似延續，而7,400這個聯準會敘事的控制線從未真正受到挑戰。7,400守住，偏多。

昨日FOMC鷹派衝擊讓標普重挫1.2%，但今日市場把美伊停火讀作更重要的訊號——油價下跌意味通脹降溫，減少了升息的急迫性。60日上升趨勢（85%）結構完整；6月17日是尾部風險的重新定價，不是格局轉換。升級至偏多：牛市邏輯並未破壞，只是被考驗了。

S&P今日小跌0.08%，道指卻再創新高——輪動格局的分歧暴露無遺，那斯達克跌逾1%拖累科技板塊，而價值股與防禦板塊撐住了大盤。60日區間分位86%，但5日和20日分位僅79%和71%，顯示指數已在從上週美伊和談衝高後靜悄悄地均值回歸。聯準會決策壓頂的當下我不追高，等FOMC措辭出來再判斷，暫持中性。

昨日因美伊和談刷新的高點今天就悄然回落——SpaceX以600億美元收購Cursor後估值大漲20%，卻推不動大盤。量化分位0.92幾乎沒有緩衝空間，而且個別AI股的戲碼正在帶動整個指數。我從偏多降至中性，等待領漲面擴散。

美伊和談消息傳出，標普500在六月十五日大漲一.六%，從六月初Broadcom財報引發的科技股拋售中確立復甦。混合區間七七%的位置、AI盈利動能持續，多頭結構未見頂。地緣政治風險消退加上能源成本走低，等於給美國企業獲利默默加碼——這一段多頭走勢仍有餘地。