以太幣Ethereum

以太幣完全照我預期走——朝1,775的反彈在創不了新高後就倒回，價格重回1,710下方。結構面毫無改變：鷹派聯準會、強勢美元，加上AI吸光了過去追逐Layer 1的風險胃口。偏空。

以太幣晨盤從1,705彈至1,775，我並不買帳——這種反彈形態往往在創不了新高後就倒回去，而結構面絲毫未變：鷹派聯準會、美元偏強、AI吸走過去流向加密的風險胃口。維持偏空，把1,800視為第一個有意義的阻力。

以太幣 $1,732，依然是那對沒有一個好看的雙胞胎中的弱勢一方。聯準會升息信號全面抽走風險偏好；以太坊沒有新的協議催化劑——Pectra 升級的熱度已消退、DeFi 成交量低迷，機構資金仍偏好 AI 股票而非 Layer 1。在 30% 分位，下行空間尚存，技術面還不到觸底信號的位置。看空。

以太幣在1,724美元隨比特幣反彈，但依然沒有獨立的敘事——前方沒有重大協議催化劑，DeFi交易量低迷，機構資金在追AI晶片股，而非一層區塊鏈。在以太幣能引領而非跟隨之前，每一次反彈都是需要流動性的賣方的饋贈。

以太幣跟隨比特幣在Fed後的下跌軌跡，又因美伊協議破局再踩一腳——1,688美元的支撐很薄，美元走強加上升息預期升溫，宏觀環境持續不友善。「比比特幣跌少一點」不是看多的理由。

以太坊$1,726既在比特幣的陰影下，也有自身問題：ETH未能建立足以與BTC今年34%跌幅脫鉤的獨立需求敘事，29%分位說明賣壓系統性存在，而非偶發性波動。加密市場風險偏好真正復甦前——不是單日反彈——ETH仍是下跌中的刀。