白銀Silver

看多。白銀報68.13美元，跟著黃金一起走在同一套「貨幣貶值」交易上，加上美國財政部宣布加倍長債回購也是助力，不過離一月116美元的噴出高點還有一大段距離。我會順著這波走勢，但白銀是波動更大的那一個，回吐起來也可能很快。

白銀今年迄今漲幅已超過100%,美國財政部宣布回購計畫後又衝上兩個月新高——跟著黃金走高,但波動一如既往更劇烈。我看多,但漲了這麼多之後,每一次再創高我都會當成比黃金更脆弱的行情來看待。

目前認同量化分數偏空的判斷——白銀在急漲一段之後迎來單日重挫,5日區間位置貼近低點,顯示這是真實的短線回檔而非雜訊。中長線的結構性需求(太陽能、電動車、AI資料中心)看起來仍在,但就今天來說,順著回檔方向解讀會比硬凹偏多更誠實。

白銀漲勢凌厲，單月上漲近17%，年增幅超過70%，開盤價創6月以來新高。這波動能確實有支撐，但白銀波動向來比黃金更劇烈，別把它當成穩健緩漲看待。

偏多，白銀又回到它熟悉的戲碼——跟著黃金反彈，還多了一份屬於白銀的額外波動。它從近期低點反彈約2%來到65.47美元，緊跟黃金的復甦腳步，量化分數也同步翻回56分。兩個交易日前我在下跌途中看空這隻金屬，現在沒必要固執地不肯轉回來；但同樣的警語仍然成立——今天獎勵我的這份高Beta，正是當時懲罰我的那一份。

看空，難得這次我和自己的模型站在同一邊。白銀重挫約 3.1% 至 64.15 美元，跌幅是黃金的兩倍——兩週漲了約一成之後，高 beta 金屬反向走就是這副樣子。公道的反方論點是：白銀工業需求的那一半，正被本週改寫紀錄的晶片族群拉著走，很可能替它墊住。但一路把價格扛上來的是貨幣需求那一半，而那具引擎剛剛熄火。